虽然到目前为止已有很多的外汇汇率决定理论，但是却没有任何一个理论能说明解释所有的汇率。有的理论虽然可以说明当时的汇率，但是一旦超过了那个年代就变得无能为力了。
   如今的外汇汇率受众多因素的影响，并且随着时间的不同，决定汇率的主要因素也不相同。虽然现有的众多的理论都有局限性，但是对于我们思考未来汇率的决定论还是有参考的必要的。下面我们就来介绍那些众多理论中的几个代表理论。

   ⑴国际收支说

   国际收支论是在19世纪后半期由英国的政治家及经济学家葛逊创立的。该理论认为：汇率变动是由外汇汇票即对外汇的供给和需求变化所引起的，而外汇的供求变化又是由国际借贷关系变化导致的。所谓的国际借贷关系是指作为货币流量的债权、债务关系，也就是国际收支。这个学说是以金本位制下的贸易收支决定汇率变动为背景建立起来的。
   国际收支说的汇率理论，就是以国际收支顺差或者逆差的观点，作为分析汇率升降的基础。这个理论说明一国货币的对外价值的涨跌，决定于一定期间内该国国际收支顺差或逆差或其国际债权、债务增减的关系。其情况有三：
   ①该国国际收支或其国际债权与债务之间关系保持平衡，亦即该国在一年内，国际收支表的各项目，总收入等于总支出；或在一年内该国对外债权等于债务，则该国货币的对外价格就能保持稳定，也就是说该国货币的汇率得以持平。
   ②该国国际收入大于支出或其债权变动大于其债务变动，换句话说，该国国际收支有了顺差，因此该国货币的对外价值或汇率（间接价格法汇率）就会上升。
   ③该国国际支出大于收入或其国际债务变动超过其债权变动，亦即该国的国际收支发生了逆差，因此该国货币的对外价值或汇率（间接价格法汇率）就会下降。
   以上三种情况，清楚说明了一国货币的对外价值（汇率），是该国国际收支或其债权与债务间之变动情形，反映于外汇市场上影响外汇供需所产生的结果，是一种基于市场供需法则的理论。
   在这个理论中提出的供求关系是汇率变动的主要因素这一观点，是很有价值的。
   不过，现在汇率的供求关系因为提前和推迟结汇而发生了变化，因此，只用国际收支已不能判断汇率的变动，这个学说也有不适用的地方了。此外，还有一些国家如美国，国际收支在统计上有很大的误差，对这些国家来说，国际收支是否能正确反映供求关系还是一个问题。

   ⑵购买力评价说

   购买力评价说是于第一次世界大战期间以及战后，各国物价均发生很大变化。上个世纪20年代，瑞典经济学家卡塞尔使用购买力平价这个概念来解释影响汇率变动的原因，因此这一学说被称为购买力平价说。
   卡赛尔认为，人们之所以买外币是因为对外国的商品、服务拥有购买力，卖本国货币就是卖掉对本国商品、服务的购买力。
   因此外汇汇率是由各种通货具有的购买力决定的。以存在通货膨胀的两国货币为例，新汇率应该是原汇率与两国通货膨胀率之差的乘积。得出的这个新的汇率与实际汇率并不一致，它是一个新的平价，是与实际汇率相接近的均衡点，实际汇率围绕这个新的购买力平价上下波动。
   实际的购买力平价就是以贸易均衡，断定购买力平价已经实现的时点为基准，在当时的汇率的基础上乘以物价上涨之差，由此计算出来的。
   此说认为当本国物价及成本水准相对于他国的物价及成本水准产生变动时，本国与他国货币间的兑换比率，就会发生变化。也就是说两国物价及成本水准相对变化的结果，会直接影响两国间货币兑换比率（汇率）的升降。此种理论表示，汇率升降，并非国际收支顺差、逆差所造成，而是国际间各国货币的“购买力”相对强弱所造成的影响。
   倘若两种货币的购买力不发生变化，汇率即不会变动。假如其中一国因通货膨胀，货币购买力发生了变化，两种货币的汇率便要依新的购买力重新计算，这种重新计算出来的汇率，就是两国间的新平价，这个平价就是购买力，也是实际汇率所需的均衡点。虽然汇率与购买力平价并不时常一致，或稍有差距，但其变动则经常向均衡汇率移动，所以均衡汇率是实际汇率的基准与平衡点。
   后世学者亦认为，物价水准虽是影响汇率的重要因素，但还有其他因素的存在，例如：资本移动、生产力、国民所得及贸易条件等，均经常发生变动，因能影响物价及外汇供需，所以也影响汇率变化。
   这个学说从长期来看是值得参考的方法，但是它也存在许多的问题，即购买力平价成立和贸易均衡并不一定一致，在决定基准点时没有判断贸易收支均衡的标准，在决定汇率变动的因素中没有考虑资本移动等因素等等。

   ⑶汇兑心理说
   此说由法国学者鄂佛里安倡行，他认为汇率决定于个人对外汇的主观评价。由于各人主观评价不同，当主观评价随外汇供需发生变化后，汇率也发生了变化。
汇兑心理说倡行于1927年，是在国际借贷理论及购买力平价理论之后。1924年至1925年间，法国外汇情况较前好转，但法郎汇率却下跌，这与国际借贷理论认为一国外汇收支情况良好时，汇率应该上升的说法正好相反。1926年至1929年间，法国货币贬值的结果，造成物价大涨，这与购买力平价理论：“物价影响汇率”，不是“汇率影响物价”的说法又截然不同。于是鄂佛里安创造了汇兑心理学说。
   他认为一国国民之所以需要外汇，并非因外汇在本国市场具有相对的购买力，而是用以支付购买国外物品与劳务，以满足国内市场对某种欲望的需求。因此该种外汇对本国的价格（汇率），乃个人主观评价的集体表现结果，也就是市场上对某种货币，由供需两方的心理变动来决定汇率。
   汇兑心理说主张汇率表面上是由市场供需变动所决定，但实际上则为人们对该国货币或相对的外国货币未来价值的心理因素（主观评价）所决定。至于影响主观评价的因素，大致为人民对政府的信心、国际收支关系、资本流出入数量、本国货币供给额的变动情形、金融、财政、经济的重大决策、对本国货币或其他外汇汇率走势的预期及国际金融市场各关键通货行情等。
   综观以上各种理论的要点，在正常经济情况下，汇率的决定与变动，通常与商品价格的决定与变动方向相同，都以供需关系为主要因素，这是国际借贷理论的独到之处，直到今天仍可适用。但在物价升沉变化剧烈的时候，则以购买力平价的说法较符合事实。至于在动乱及战争时期，以及国际间汇率谈判盛行时，汇率的变动，决定于个人主观评价的事实又很多。
   汇率变动的因素十分复杂，我们不必拘泥于某一理论，而要认清当时的经济、政治、军事等各种情势，加以研判。
   ⑴汇率是不同国家间的货币之兑换比率，汇率体系的确定，世界上不同国家发行的货币就可以依此比率相互兑换。
   ⑵汇率是货币相对价值的度量尺度，在相同的货币体系中，货币的价值是通过流通显示其所拥有的价值，借此汇率，交易者可以十分方便地将一国地货币价值   用另一国地货币表示出来。但这种价值不是绝对地而是相对于各国经济、贸易、发展等因素处在变动之中。
   ⑶汇率是国际结算和支付地的价格转换媒介地作用，可将一国国内市场地商品、劳务价格与国际市场地价格建立起联系。
   ⑷汇率是一国经济的重要指标和调节手段，汇率的变动对一国的国民经济的影响十分重大，世界各国也因此都把汇率当作重要的经济调节手段和经济杠杆。