在里根总统执政的20世纪80年代前半期，美国在大额财政赤字的情况下一直维持着高利率。在汇率上存在美元被高估的现象。这种状况的结果是导致贸易收支不断增加，美国出现了财政和贸易双赤字。
   到了1985年的第一季度，美国自第一次世界大战以来首次成为了净债务国。特别是日美、德美之间的贸易不平衡已经演化成为政治问题，就连促进贸易发展的贸易制度也浮现了危机。
   因此在1985年9月22日星期日，在纽约的广场饭店召开了5国集团（美、英、西德、法、日）财长和中央银行行长会议（Group Of Five﹦G5）。
   这次会议的内容包括：
   ⑴调整改善汇率对贸易收支不平衡的可行性即有效方法；
   ⑵汇率应该能反映各国的基本原则；
   ⑶在汇率调整方面，达成了世界主要货币相对美元升值的协议，各国通过直接介入来实现这个协议。
   这个协议对外汇市场的冲击是巨大的，公布的第二天即23日，海外市场上美元全面贬值，日元比会议召开前大约升值了10日元，汇率达到230日元左右。此后随着美元贬值倾向的加剧，日元汇率曾一度突破1美元等于200日元的大关。
   这个协议被称为广场协议，它之所以有如此巨大的效果是因为以下的原因：
   ⑴5国集团的会议是秘密进行的。22日协议公布时，市场犹如晴天霹雳。
   ⑵美国改变了传统的外汇政策（汇率由市场决定），开始致力于变动汇率来掌握市场。
   ⑶美元升值高峰在1985年2月前后就结束了，之后美元价格开始下降，到了9月22日（日元汇率从2月份的270日元降为广场协议前的240日元，日元升值了30日元）美元价格回落已是水到渠成。
   ⑷1985年第一季度，美国首次成为净债务国，这一事件在外汇市场上已经对美元价格产生了影响。